Трейдинг

Головна » Статті » Форекс

Короткий огляд CDS

Страхування від дефолту по багатьом компаніям та навіть країн перебувало в центрі уваги ринків і викликало крайнє невдоволення з боку чиновників, які звинувачували у CDS (Кредитні дефолтні свопи) в тому, що вони серйозно спотворюють в гіршу сторону економічну картину. Давайте коротко розглянемо, що таке кредитні дефолтні свопи і чому зростання цін на них повинен викликати в нас занепокоєння. З'явилися вони Як? На початку 1990 співробітники банкірів довіряти, пізніше купленого Дойче Банк і Морган створили перший кредитний дефолтний своп, щоб захищати себе від ризиків за великим корпоративним позиками, які вони робили для своїх клієнтів. З відносно невеликого обсягу, що вимірюється лише кількома сотнями мільярдів доларів наприкінці 1990-х, цей інструмент просто вибухнув, маючи зараз обсяг застрахованого капіталу у майже 28 трлн. доларів. Що вони роблять? В кінцевому підсумку це форма страхування облігацій, яка дозволяє покупцеві перенести ризик дефолту позичальника за процентними платежами до інвестора, який хоче прийняти цей ризик на себе. Вартість цієї страховки вимірюється в базисних пунктах або сотих відсотка. Наприклад, кредитний дефолтний своп, торгующийся за ціною в 100 базисних пунктів означає, що річна вартість захисту облігацій на 10 млн. доларів в 10 тисяч обійдеться. Як працює ринок? Всі європейські кредитні дефолтні свопи випускаються з «генеральною угодою», випущеному Міжнародної Асоціації свопів і деривативів (isda), торгівельною асоціацією, що об'єднує всі найбільші інвест-банки та інвесторів на позабіржових (ОТС, позабіржовому) деривативів. Умови ОТС важливі, так як диски не торгуються на організованих біржах, але є результатом угоди між покупцями і продавцями, якими в кінцевому підсумку є інвест-банки та інвестори. Як працюють диски? Кредитна подія – технічний термін дефолту може визначатися більш складно, ніж здається, тому існують п'ять регіональних комітетів ИСДА, які складаються з великих банків і інвесторів, які є кінцевими арбітрами в цьому питанні. Європейський комітет включає такі банки як Barclays, "Голдман Сакс" і Королівського Банку Шотландії та інвесторів, включаючи й чорної Цитаделі інвестиційної групи. Будь-який інвестор може послати запит до комітету, який повинен прийняти цей запит, звичайна формальність, комітет буде і далі розбиратися з тим, відбулося спрацьовування кредитної події. Що може піти не так? Як і за договором з будь-яким фінансовим інструментом, тут існують цілі томи, написані дрібним шрифтом. Можливо, найбільш важлива частина стосується того, що диски лише умовно базуються на активах або позичальнику, проти якого продається цей продукт. Зміна імені базового активу може мати наслідки відмови у сплаті за СРС, про що дізналися багато інвесторів в компакт-диски, коли під час фінансової кризи деякі великі банки збанкрутували або ж були врятовані.
1 2 3 4 5 Категорія: Форекс \| Додав: 03.09.2016
Переглядів: 501 \| Рейтинг: 0.0/0